Курс рубля больше не интересует Минфин

Актуально

Минфин опять пошел в штурм на рубль. В марте ведомство намерено скупить в резервы 2,1 миллиарда долларов — рекордную сумму с февраля 2020 года.


Каждодневно государство будет забирать с рынка валюту на 6,7 миллиарда рублей, или 91 миллион долларов — почти в три раза вяще текущего объема интервенций (2,8 миллиарда рублей). В общей сложности с 5 марта по 6 апреля на это планируется потратить 148,1 биллиона рублей (против 45,6 миллиарда месяцем ранее).




Это окажет умеренно негативное влияние на рубль, считают опрошенные «Ридусом» аналитики, и поднимется дамбой на пути волны укрепления национальной валюты.





Не пора ли поменять правила?




Курс рубля больше не интересует Минфин

© Игорь Ставцев/Коллаж/Ridus.ru




Минфин работает в рамках бюджетного правила, которое требует скупать «излишки» нефтегазовых валютных доходов в Фонд национального благосостояния, когда стоимость на нефть превышает 43,25 доллара за баррель. А холодная зима 2021 года вернула котировки черного золота на доковидные степени: в моменте они приближались к 68 долларам за баррель.




Отказ от увеличения покупок стал бы отходом от этой практики, помечает руководитель отдела аналитических исследований «Высшей школы управления финансами» Михаил Коган. Но также очевидно, что риск новоиспеченных санкций в начале года помешал рублю заметно подорожать вслед за возросшими ценами на нефть. И усиление интервенций сделается дополнительным препятствием для его движения к более справедливым фундаментальным значениям.




Несмотря на то, что первый раунд санкций от ЕС и США носил персональный нрав и вызвал некоторый вздох облегчения среди инвесторов, ожидания новых ограничительных мер будут по-прежнему сдерживать позитивную переоценку национальной валюты, — сказал эксперт «Ридусу».




Слабый рубль выгоден бюджету, и желание Минфина заполнить казну вполне понятно, но и об экономике в целом неплохо бы подумать, предлагает директор информационно-аналитического центра «Альпари» Александр Разуваев. Он находит, что российское государство уже накопило достаточно денег (586 миллиардов долларов), чтобы отменить бюджетное правило.




Это собьет инфляцию, и это всем понравится. Сейчас не 1999 год, когда денежек не было. Поэтому надо переходить к политике сильного рубля, — уверен эксперт.




Это также подразумевает подъем ключевой ставки ЦБ, добавляет он. Пока все ожидают, что на такой шаг регулятор пойдет лишь к концу текущего года, повысив ставку до 4,75%. Но с учетом ускорения инфляции имеется вероятность, что это может случиться и раньше. Если поднять ставку и отменить бюджетное правило, рубль вполне может укрепиться и до 55 за доллар, полагает аналитик.




И я нахожу, что это правильно. А то наш МИД говорит, что доллар — это «ядовитый» актив, у нас полная дедолларизация, и одновременно Минфин скупает доллары. Ну, вы там определитесь: у нас Америка — это «поросячий хвост» или самый верный актив, — иронизирует он.




Между дорогой нефтью и высокой инфляцией




Курс рубля больше не интересует Минфин

© Игорь Ставцев/Коллаж/Ridus.ru




Еще одним преградой на пути укрепления рубля станет возможное ухудшение настроений на глобальных финансовых рынках из-за роста инфляционных ожиданий, полагает Михаил Коган.




В пятницу-субботу Сенат США может одобрить еще одинешенек пакет стимулов объемом в 1,9 триллиона долларов, — напоминает он.




Новые масштабные вливания в экономику, которая и так будет восстанавливаться из-за улучшения эпидемической ситуации и массовой вакцинации, могут ускорить рост потребительских цен. Это создаст предпосылки для укрепления доллара и давления на валюты краёв с развивающейся экономикой.




В то же время в условиях высоких цен на нефть рубль может остаться в сложившихся в феврале диапазонах даже при усилении интервенций Минфина: 88,5—92 рублевки против евро и 73—76,5 рублей против доллара, прогнозирует аналитик.




Еще более оптимистично настроен Александр Разуваев. По его суждению, доллар в итоге подешевеет до 65-67 рублей. Скорее всего, это случится в третьем квартале, когда даст эффект массовая вакцинация: ограничения будут сниматься, и за счет выхода из рецессии все пойдет в рост — базары, акции, валюты emerging markets, нефть.




Что впереди — новые санкции или новые нулевые?




Курс рубля больше не интересует Минфин

© Игорь Ставцев/Коллаж/Ridus.ru




До пандемии доллар стоил образцово 62-63 рубля. И российская валюта вполне может вернуться на эти позиции в ближайшей перспективе, допускает Александр Разуваев. Он согласен с суждением ряда западных инвестиционных банков, что мир вступает в новый сырьевой суперцикл и через пару лет снова увидит нефть по 100 долларов за баррель. Истина, из-за развития тренда к «зеленой» энергетике и повышенного внимания к экологии основными фаворитами в этот раз станут металлы. Углеводороды тоже очутятся в плюсе, но все же в меньшей степени, чем в 2000-е годы, и доллар по 30 рублей мы вряд ли уже увидим.




Михаил Коган полагает, что возврата к доковидным степеням в обозримом будущем ждать не приходится.




Сценарий столь резкого укрепления рубля не получает подтверждения из-за усиления рисков немало раннего выхода ведущих центробанков из текущей сверхстимулирующей политики, а также из-за сохранения санкционных рисков, — поясняет он.




Заключительный фактор, по его словам, подтверждается заявлениями Белого дома о нежелании «перезагрузки» отношений с Россией. Кроме того, администрация новоиспеченного президента США Джо Байдена выстраивает новую стратегию во внешней политике, которая предполагает усиление альянса с союзниками для сдерживания Китая и России.




События на юго-востоке Украины могут указывать о том, в каком виде она начинает принимать воплощение, — заключает аналитик.

Оцените статью
Z1V.RU - Актуальные новости России и Мира
Добавить комментарий