«Мегафон» прогнозирует в этом году снижение рентабельности по OIBDA

0

Годичная выручка «Мегафона» впервые снизилась – на 0,4% до 313,4 млрд руб., известила вчера компания. Выручка IV квартала 2015 г. сократилась год к году на 0,3% до почти 81,9 млрд руб. То, что доходы останутся на степени прошлого года, менеджмент прогнозировал ранее и оценивает снижение как ничтожное, сообщил вчера гендиректор «Мегафона» Иван Таврин.

Выручка от мобильной передачи этих в 2015 г. увеличилась на 19% по сравнению с предыдущим годом и достигла 79,9 млрд руб. (25,5% от всех доходов). Годичный показатель OIBDA снизился на 4,4% до 132,357 млрд руб., а рентабельность OIBDA сократилась почти на 2 п. п. до 42,2%. Незапятнанная прибыль выросла на 6,3% до 39 млрд руб.

В связи с дальнейшим усилением конкуренции на российском базаре и ослаблением макроэкономической ситуации в 2016 г. «Мегафон» ожидает незначительный прирост выручки и показатель OIBDA в диапазоне 120–126 млрд руб. Капитальные затраты в 2016 г. не должны превысить 75 млрд руб., прогнозирует компания. В 2015 г. они составили 70,2 млрд руб.

Помогли «Складному»

В начале февраля «Мегафон» предоставил двухлетний кредит на $43,8 млн под 7% годичных кипрской компании Strafor Commercial Ltd., указано в отчетности оператора. Заем – доля соглашения оператора со «Связным», который ранее «находился в сложном финансовом позе», объяснил Таврин.

Падение рентабельности «Мегафона» Таврин объяснил всеобщими для всех операторов тенденциями на рынке, в частности «стимулированием продаж смартфонов и девайсов». На маржинальности всей области сказывается рост конкуренции, выход в Москву «T2 РТК холдинга» (бренд Tele2) и коротаемые операторами акции по снижению цен и предоставлению дополнительных объемов трафика, продолжил финансовый директор «Мегафона» Геворк Вермишян. Он предположил, что степень маржи в 42,2%, показанный «Мегафоном» в 2015 г., «является самым рослым в отрасли». У «Вымпелкома» по итогам 2015 г. рентабельность по EBITDA составила 39,2%. МТС отчитывается за 2015 г. на вытекающей неделе, «Т2 РТК холдинг» – в начале апреля.

«Вымпелком» «частично признает» смысл названных «Мегафоном» тенденций, но уверен, что есть больше возможностей для оптимизации бизнес-модели за счет таких инструментов, как sharing (совместное использование инфраструктуры и оборудования), системы дистрибуции, снижение оттока, сообщает представитель «Вымпелкома» Анна Айбашева. Прогноз по собственной рентабельности оператор не дает. Представители МТС и Tele2 отказались от комментариев.

нет автора цитаты

Мощных квартальных данных никто не ожидал, и инвесторов разочаровывает именно консервативный прогноз «Мегафона» на грядущий год, констатирует аналитик «Уралсиба» Константин Белов. Исходя из прогноза, оператор ожидает рентабельность OIBDA на степени 38–40% – это меньше прогнозов большинства аналитиков, говорит Белов. Это значит, что и показатели независимого денежного потока существенно пересматриваются в сторону уменьшения, полагает аналитик. Он обращает внимание на падение рентабельности по OIBDA в IV квартале год к году с 41,9 до 36,0%. Базар не привык к таким показателям, и это может привести к серьезной переоценке перспектив компании и сектора в цельном, считает он.

Аналитик Райффайзенбанка Сергей Либин добавляет, что слабый прогноз на льющийся год (снижение OIBDA в пределах 10% и рост капитальных затрат) подразумевает снижение независимого денежного потока, от размера которого рассчитываются дивиденды. По дивидендной политике «Мегафона», утвержденной его рекомендацией директоров в июне 2012 г., на выплаты акционерам направляется наибольшая из двух сумм: или 50% незапятнанной прибыли, или 70% свободного денежного потока.

Таврин вчера известил, что давать прогноз по дивидендам за 2015 г. рано и что совет директоров «Мегафона» еще не обсуждал этот проблема, но заверил, что компания исходит из интересов акционеров.

Если к тому, что выручка не растет, все уже свыклись, то снижение рентабельности действительно означает общее ухудшение ситуации, сообщает аналитик Газпромбанка Сергей Васин. Он отмечает, что снижение рентабельности бизнеса не сделалось неожиданностью, поскольку оператор активно снижает цены на мобильный интернет в погоне за ростом трафика и стимулированием потребления. За IV квартал 2015 г. «Мегафон» может выплатить возле 10 млрд руб. дивидендов – примерно столько же, сколько летом прошедшего года, прогнозирует Васин. С учетом снижения выручки и OIBDA это, наверное, не так плохо, резюмирует он.

Белов обращает внимание, что размер дивидендов за IV квартал еще не оглашён, а значит, пока нет уверенности, что «Мегафон» будет их платить. Это вопрос не жажды, а обеспечения финансовой устойчивости, считает он. Дивидендная привлекательность держится на способности генерировать денежный поток, а она ныне поставлена под сомнение ожиданиями самого «Мегафона», замечает он.

Цена глобальной депозитарной расписки (GDR) «Мегафона» на вчерашних торгах на LSE снизилась на 1,26% до $11,8.

Посетите магазины партнеров:

Оставить комментарий

Ваш электронный адрес не будет опубликован. Обязательные поля помечены *