«Сибур» вовремя вложился в переработку

0

«Сибур холдинг» завершил год с рекордным показателем рентабельности по EBITDA – 35,7%, показатель вытянулся на 3,5 п. п., сообщила компания. Выручка нефтехимического холдинга в 2015 г. возросла на 5,2% до 379,9 млрд руб., EBITDA – на 32% до 135,6 млрд руб., а денежный поток от операционной деятельности – на 30,8% до 119,1 млрд руб. Впрочем, незапятнанная прибыль «Сибура» снизилась в 3,8 раза до 6,5 млрд руб. Вина – в неденежной прибыли в 52,7 млрд руб. от консолидации в результате приобретения 49% «Юграгазпереработки», отраженной в отчете за 2014 г., объясняется в материалах компании. Но и скорректированная незапятнанная прибыль снизилась на 9,9% до 62,4 млрд руб.

2015-й стал первым целым годом работы новых производств компании, отметил главный операционный директор «Сибура» Михаил Карисалов. В 2015 г. были расширены мощности по производству полиэтилентерефталата, запущены новые производства БОПП-пленок, в крышке 2014 г. было запущено СП «Сибура» и Solvin (структура бельгийской Solvay), в крышке 2013 г. заработал комплекс по производству полипропилена – «Тобольск-полимер» (посредственная загрузка в 2014 г. была 53%, лишь к концу года возросла до 91%). Поэтому выручка «Сибура» от продажи нефтехимической продукции в 2015 г. почти сравнялась с выручкой от торговли углеводородного сырья: нефтехимия принесла «Сибуру» 175,8 млрд руб. (рост – на 32,7%), а сырьевой дивизион – 186,5 млрд руб. (рост – на 6,2% с учетом операций в Усть-Луге в 2014 г.). Благодаря тому что нефтехимическая продукция (базовые полимеры, пластики и проч.) в отличие от сырьевой (СУГ, нафта и т. д.) в меньшей степени зависит от колебаний цен на нефть, выручка «Сибура» не подверглась порядочным колебаниям, сказал предправления «Сибура» Дмитрий Конов.

Несмотря на всеобщей снижение экономической активности в России, «Сибуру» удалось сильно потеснить ввоз: доля продаж холдинга в России увеличилась за год на 7 п. п. до 56%. Помогла и девальвация: рублевые стоимости на основную продукцию «Сибура» выросли: например, средняя цена на полипропилен – на 16,6%, а на полиэтилен низенького давления – на 28,6%. Это помогло не только «Сибуру»: предприятия группы «Таиф» – «Нижнекамскнефтехим» и «Казаньоргсинтез» тоже отчитывались о рекордных финансовых итогах за 2015 г.

«Сибур» в соответствии с дивидендной политикой готов направить на выплату дивидендов за прошедший год 25% скорректированной чистой прибыли, сообщил Конов. Получается, акционеры могут рассчитывать на 15,6 млрд руб. за 2015 г. За девять месяцев «Сибур» уже уплатил 8,5 млрд руб. дивидендов. Проблем возникнуть не должно – на счетах у компании было 172,1 млрд руб. на крышка года.

Впрочем, в то же время впереди у «Сибура» большие инвестиции. В 2015 г. из всеобщих капвложений в 84 млрд руб. большая половина пришлась на главный проект компании – комплекс «Запсибнефтехим», какой сможет перерабатывать 1,5 млн т этилена в год. В 2016–2020 гг. холдингу предстоит вложить $7,2 млрд (по курсу на 31 декабря 2015 г.). Половина оружий будут собственные деньги «Сибура», около 25% – средства ФНБ и РФПИ, оставшаяся доля – средства экспортно-кредитных агентств, следует из презентации компании. Масштабные капвложения на степени более 30% от продаж в 2016, 2017 и 2018 гг. в сочетании с дивидендными выплатами на степени 25% будут превышать операционные денежные потоки и приведут к негативной марже свободного денежного потока, прогнозируют аналитики Fitch. По их оценке, долговая нагрузка «Сибура» вытянется в 2016 г. до 2,5 EBITDA – на конец года было 2,1 EBITDA, или 285,1 млрд руб.

Долговая нагрузка на сегодняшнем степени для «Сибура» комфортна, учитывая, что холдинг, по сути, удваивается за счет реализации одного проекта, помечает Конов. При этом замедлять реализацию проекта «Запсибнефтехима» «Сибур» не собирается, подчеркивает Конов: в кризис компания может получать немало выгодные условия от поставщиков и подрядчиков. А вот для второго масштабного проекта – стройки Амурского ГХК «Сибур» ищет партнера, рассказывает Конов, чтобы поделить риски и правильно развивать проект: он ориентирован на азиатский рынок, какой сегодня для «Сибура» не является ключевым. Возможных партнеров много, в том числе Sinopec (недавно приобрела 10% «Сибура»), отмечает Конов.

Посетите магазины партнеров:

Оставить комментарий

Ваш электронный адрес не будет опубликован. Обязательные поля помечены *