Валютные резервы развивающихся стран снова растут

0

Валютные резервы развивающихся краёв возобновили рост после полуторагодового снижения, сообщает Financial Times (FT). Уменьшение их резервов выходило на фоне оттока капитала, роста дефицита счета льющихся операций и падения цен на сырье. Только в Китае с июня 2014 г. по март 2016 г. они сократились на 20% до $3,2 млрд из-за попыток поддержать курс юаня.

Но в этом году инвесторы из раскрученных стран вышли на рынки облигаций развивающихся в поисках доходности на поле рекордно низких и даже отрицательных процентных ставок в США и Европе. «Основной драйвер [роста резервов] – возобновление притока портфельных инвестиций», – сообщает стратег Morgan Stanley Джеймс Лорд (цитата по FT).

На прошедшей неделе стоимость облигаций, которые торгуются с отрицательной доходностью, достигла $13,4 трлн. По словам инвесторов, привлекательность немало рискованных облигаций развивающихся стран связана не только с их немало высокой доходностью, но и с чрезвычайно мягкой денежной политикой основных центробанков развитых стран. Приток инвестиций в облигации на развивающихся базарах достиг в июле рекордных $14,1 млрд, по данным EPFR Global.

Новоиспеченные деньги

60 млрд фунтов – на столько совет Банка Англии расширил программу скупки правительственных облигаций ($80 млрд) до 435 млрд. Денежки будут потрачены в течение полугода. До сих пор программа была приостановлена, так как оружия были окончательно выбраны еще в октябре 2013 г.

Грегори Питерс из Prudential Fixed Income именует такую ситуацию «сюрреалистичной» и отмечает, что она вызвана прежде итого действиями центробанков. «Если центральные банки продолжат такую политику, инвесторы будут еще больше скупать облигации», – говорит Ричард Сегал из Manulife Asset Management (цитата по Bloomberg). Так, в начине августа Банк Англии опустил ключевую процентную ставку впервые с 2009 г. до новоиспеченного рекордного минимума (0,25%) и возобновил программу скупки гособлигаций (см. врез). Ставки ЕЦБ тоже рекордно низенькие, и есть опасения, что ему не хватит ценных бумаг для выполнения программы покупки облигаций на 80 млрд евро в месяц. Также многие инвесторы колеблются, что Федеральная резервная система США повысит процентные ставки в этом году.

По этим Morgan Stanley, совокупные резервы 31 основной развивающейся края за последние три месяца выросли на 1,1%. В долларовом выражении с основы года они увеличились на $100 млрд до $6,75 трлн. На пике в июне 2014 г. они составляли $7,66 трлн. При этом в Индии, на Филиппинах, Тайване и в Полуденной Корее они достигли рекордного уровня. Накапливая резервы, центральные банки готовятся к повышению ставок ФРС, находит Кун Чоу из Union Bancaire Privee, после повышения валюты развивающихся краёв значительно ослабнут (цитата по Bloomberg).

Пока ни один центробанк развивающейся края не признавался в интервенциях для ослабления национальной валюты, отмечает FT. Такая стратегия содействует росту валютных резервов. Прибегнуть к ней могут Тайвань, Индия, Полуденная Корея и Бразилия, считает стратег Brown Brothers Harriman Вин Тин: «Зачем им немало крепкая валюта, если учесть не очень сильный экономический рост развивающихся краёв?» Так, курс бразильского реала, падавший по отношению к доллару в заключительные годы, укрепился примерно на 20% в 2016 г., несмотря на рецессию в Бразилии.

Посетите магазины партнеров:

Оставить комментарий

Ваш электронный адрес не будет опубликован. Обязательные поля помечены *