Российской экономике угрожает всё большая нестабильность из-за перехода на военные рельсы и давления западных санкций. Такой вывод содержится в докладе Института транзитной экономики в Стокгольме (SITE).
На первый взгляд экономика выглядит стабильной, но за этим фасадом скрываются глубоко укоренившиеся слабости — неэффективное распределение ресурсов, неясные механизмы финансирования и истощение бюджетных резервов, которые постепенно подтачивают её устойчивость.
«Фискальная поддержка со стороны экономики военного времени в краткосрочной перспективе позволяет держаться на плаву, но такая модель нежизнеспособна. Зависимость от темных схем финансирования и неравномерного распределения ресурсов делает систему хрупкой. В отличие от официальной риторики Кремля, время работает не в пользу России».
Западные санкции серьёзно бьют по главным источникам бюджета страны — экспорту нефти, газа и угля. Только Евросоюз ввёл 16 пакетов ограничений с начала 2022 года, к которым присоединились США, Канада, Великобритания и Япония.
Официальные заявления о том, что ВВП вырос на 4,3% в 2024 году после увеличения на 3,6% в 2023 году, директор SITE Торбьёрн Беккер считает малодостоверными. По его словам, эти цифры могут быть завышены из-за заниженных данных об инфляции.
«Россия утверждает, что уровень инфляции составляет 9–10%. Но тогда почему ключевая ставка ЦБ равна 21%? Какой центробанк установил бы ставку, которая превышает инфляцию более чем на 11 процентов? Если бы какой-то из наших банков так поступил, его руководство уволили бы уже на следующий день».
«Это ясно говорит о том, что реальная инфляция может быть выше. И если инфляцию занижать, то показатель ВВП автоматически завышается».
Беккер также обратил внимание на растущее давление на бюджет из-за снижения доходов от энергоносителей и роста расходов на армию. Официально сообщается о дефиците в размере 2% ВВП ежегодно, но эта цифра не соответствует масштабу военных затрат, которые страна несёт.
«Финансовые данные, предоставляемые Россией, никак не отражают реального объёма средств, направленных на войну».
Большая часть военного финансирования проходит через банковский сектор, и если учитывать внебюджетные расходы, реальные дефициты могут почти в два раза превышать официальные цифры.
Такая практика повышает риски в банковской системе, поскольку банки демонстрируют чрезвычайно высокий рост кредитования — явление, обычно наблюдаемое перед началом системного кризиса.
«Это именно те показатели на которые мы обычно опираемся, для предсказания начала банковского кризиса».
Поделиться…
0
